＃719

こんにちは、チャーリーです！

異業種交流会などで初めて会う人にはほぼ間違いなく聞かれることがあります。

それは「今後為替はどうなるんですか？？」です。

この質問をされると私はこう答えています。

「何年後かはわかりませんが、また110円に戻ると思います」

こう答えるとほぼ全員が「えっ！？ 円高？？」という反応をします。

今の為替相場の構図を考えればすごくスッキリすると思います。

この構図に関しては異論がある人はいないと思います。

想像してみてください。

「アメリカのインフレは沈静化することはないのか」

「アメリカのインフレが収まったら為替はどうなるのか」

「アメリカのインフレが収まっても金利を上げ続けるのか」

上記の構図が理解できていれば答えは簡単だと思います。

インフレを抑えるために利上げを行っているので、インフレはいつかは収まります。

インフレが収まると利上げを行う必要がなくなり、もっというと金利を高水準で維持する必要もなくなるので今度は利下げを行います。

そうなるとドル安円高になるのは必須という流れです。

でもこの話って経済に興味がある人や多少詳しい人ならすぐ理解できますが、多くの人は立ち話で聞いただけだと難しいと思います。

そこでこう考えてみてください。

今の為替相場は、サイコロを投げて「1」が連続10回出ているような状態だと。

確率論からいうと異常値です。

でもその後もずっとサイコロを投げ続けていたらどうなりますか？？

投げ続ければ投げ続けるほど「1」が出る確率は1/6に極めて近くなります。

異常値は必ず「平均回帰」します。

今の為替水準はまさしくそういう状態だと思った方が楽チンです。

今日は「1」が出やすい日だから今後も「1」が1/6以上の確率で出続けるだろうと考える人は100％負けます。

でも投資のことになるとそのことが頭から抜けて、「今後も円安（異常値）が続くに違いない」とか「もう以前の水準（110円）には戻らない」と考える人がメチャクチャ多いです。

これは私の肌感覚の話なので違っていた方がいいですが…

何が言いたいかというと「短期的な値動きを読むのは不可能」ですが、「長期的には予想しやすい」ということです。

木を見て森を見ずということわざがありますが、そうならないように気を付けてください。

整理すると…

今の為替水準が異常値だと感じている人は、迷ったときこそサイコロの話を思い出してください。

異常値は必ず「平均回帰」します。

今が異常値だと感じない人は、今回のブログの最初に書いた今の為替相場の構図を思い出してください。

思い出した上で、

インフレが収まることはないのか？？

インフレが収まった後も金利を高い水準で保つ可能性はあるのか？？

インフレが完全に収まったら今度は金利水準も元の水準に戻さないといけないので利下げする可能性はあるのか？？

冷静に考えたらすぐ答えは出ると思います。